对交易的思考

转眼间,我的投资交易生涯已有十年之久,这十年里,从投资小白,到现在还没被市场踢出去的玩家,我对交易的理解也在不断深化。这篇文章是我在设计策引产品的过程中,对交易系统的思考,也是对我自己交易历程的总结。我会从交易策略、资金策略、投资组合与交易系统等方面展开讨论。

交易策略:假设的智慧

想象一下,交易策略其实是一种基于各种假设的决策过程。这些假设可以是任何事情,比如你可能会想,如果明天下雨,我就买入某股,如果后天天晴,我再卖出。当然,这只是一个简单的例子。真正有效的交易策略一种是基于历史数据和市场规律来建立的假设,比如技术分析中一些指标的应用。另外一些是通过研究市场机制的假设,比如ETF场内场外折溢价的套利。

好的策略就像是精心计算过的投注。它不是无的放矢,而是通过分析过去的表现来预测未来的机会。策略会在看似合适的时刻告诉你:“嘿,现在或许是个不错的投注时机。” 但重要的是要明白,任何策略都不能保证你每次都能成功。然而,如果策略设计得当,经过足够多次的“投注”,通常你会看到正向的收益。这也是为什么一个精心模拟的组合能够在长期里超越全球主流指数的原因。这些基于数据和分析的假设,使得策略不仅是理论上的设想,而是有潜力在实际市场中实现预期目标的实用工具。

资金策略:不把所有蛋放在一个篮子里

资金策略在投资管理中扮演着至关重要的角色,它决定你每次想要冒多大风险。它可以从非常简单的百分比规则发展到极其复杂的系统设计。一个好的资金策略不仅要考虑如何进场,更要精心设计如何退出,确保风险和回报之间达到最佳平衡。

交易策略告诉你这边有一个好的下注机会,而资金策略决定在这次投注中要下多少注,这样即使输了几手,你也不会一下子失去所有的筹码。这就是为什么好的资金管理对投资来说至关重要。

分散虽然是资金策略控制亏损的手段,但过度分散也是一种更隐蔽的风险。比如,趋势交易策略的胜率都比较低但盈亏比高,当组合的资金策略过于分散,如持仓超过10个标的,因为趋势策略的胜率一般都低于50%,这意味着大部分交易都是亏损的,而当少数交易盈利时,却又因为过度分散导致收益不高,最终拖垮整体组合收益。

复杂的资金策略

以一个复杂的资金管理策略为例:假设你规定单个投资标的的买入不得超过总资金的20%,以控制单一投资带来的风险。但如果这个标的表现非常好,其市值增长到超过了总资金的30%,这时你就需要通过卖出部分股份来降低其在总投资组合中的占比,这种操作是一种自动的止盈策略,帮助投资者锁定收益,同时防止单一资产因过度增长而对整体投资组合风险的扩大。

此外,资金策略还可以包括如何应对大幅下跌。例如,如果设定的止损点为投资组合总市值的2%*30%,即0.6%,这意味着在市场不利的情况下,亏损达到0.6%时,投资者将停止所有新的买入操作,这相当于是一种月度熔断机制,旨在防止在不利的市场条件下过度损耗资金。

策略的一体两面

在讨论交易策略和资金策略时,我们常常会感到困惑:它们看似都能生成买卖信号,都包含止损止盈,那它们之间有何不同呢?

实际上,虽然这两者都是策略,它们的侧重点和出发点是不同的。交易策略更多地从进攻角度出发,寻求市场机会来实现盈利。而资金策略,则是从防守的角度,关注如何管理和控制风险,确保投资组合的安全。

你当然可以选择只使用其中一种策略进行交易,但结合使用它们,就像同时装备了盾和枪,既能攻击又能防御,使你在市场中更加灵活和稳健。

在策略的具体执行上,资金策略可能会更简单一些,比如它可以只根据资金的盈亏比来做买卖决策。而交易策略则往往基于对市场的具体假设,如某种市场行为后买入或卖出。这些假设应当基于数据和概率分析,而不是随意猜测。

事实上,每次你在市场上买入时,你都在做出某种假设——假设市场会向有利于你的方向移动。无论是基于直觉还是复杂的数据分析,这些都是投资决策的一部分。因此,一个好的策略是在充分的回测和市场研究基础上建立的,以确保这些假设有坚实的理论和实证支持。

策略的有效性在于它的无效性

策略有没有好的效果在于两方面:一是它的有效性是个随行情动态变化的过程,但这种动态过程是有周期的,只有在有效周期的时候才会产生大的盈利,在策略的无效期,只能通过策略的止损来保护组合。二是信任,你只有相信它,才能穿越它的无效周期达到它的有效期,然后在它的有效周期获取大的盈利。

而策略的有效性恰恰在于它的无效性,正是这些无效周期让很多人并不相信它。如果一个策略所有人相信,那这个策略的有效性很快就会消失。你对策略的信任,是一种风险投入,而策略的有效性,是对你风险投入的回报。这也是我对盈亏同源的理解。

所以这也能理解为什么在策引全球投资组合中交易策略的胜率都是很低的,因为一个高胜率、高盈亏比的策略一旦被公开最终都会变成低胜率的,低胜率是策略公开还能存在的必要条件。

模拟组合:高级交易员的角色

在策引产品中,我设计了十多个全球投资组合,每个组合都有自己的交易策略和资金策略。这些组合都是模拟组合,那设计它们的意义何在呢?

你可以把模拟组合看作像你一样的交易员,当你订阅了这个组合背后交易策略的交易通知时,组合也在和你同步订阅这个交易策略的信号。只不过模拟组合多了一个资金策略,这个资金策略是通过控制单个标的的买入比例来控制风险,以及通过止盈止损来保护收益。实际上你也需要拥有自己的资金策略,这样你才能更好地控制风险,保护你的组合。

除此之外,模拟组合还可以全方位的展示目前策略的整体风险表现,比如最大回撤、夏普比率、年化收益等,这些指标可以帮助你更好地了解策略的优劣,以及在不同市场环境下的表现。同时,你也可以结合自己的风险承受能力和投资目标,选择适合自己的组合来订阅,从而更省心地投资。

交易系统:制定你的游戏规则

交易系统就像是给投资制定的一套明确的游戏规则。它帮助你决定什么时候买进股票,什么时候卖出,以及怎么管理你的钱。系统里包括两部分:一部分是交易策略,它基于市场的情况告诉你什么时候行动可能会赚钱;另一部分是资金策略,这部分更多关心的是怎么保证你不会因为一两次不好的决定就损失太多。

这个系统的好处在于,它不依赖你的直觉或当下的情绪,而是依靠一套事先设定好的规则来操作。这样可以让你的投资更加客观和理性,即使市场波动大,你也有明确的策略来指导你如何应对,从而更好地保护和增长你的资本。简单来说,交易系统就是你的投资指引,帮你在复杂的市场中找到正确的方向(这也是策引名字的由来)。

长期投资:耐心是王道

在投资世界中,耐心是非常重要的。就像在投注中不能期望一夜之间赢得大奖一样,有效的投资策略需要时间来展现其真正的价值。你需要有耐心,坚持下去,让概率的力量发挥作用。要让概率产生作用,长期投资必不可少,因为投资期限越长,概率越能产生作用,这样才能从众多小亏损中,捕捉少数的大的涨幅。

个性化投资体验

每个人的投资体验都是独一无二的,就像每个投注者在赌场的运气一样。你的成功取决于你如何执行策略,你的情绪控制,市场时机,以及你的资金管理技巧。这意味着你的投资表现可能与模拟组合不同,尤其是当你对策略没有信心时,更容易产生错误的决策或者无法继续跟踪策略,而这时概率并没有帮助你,反而会伤害你的实盘。

不要预测市场,跟随它

投资时,很多人喜欢尝试预测市场将会怎样,但实际上,更靠谱的策略是“跟随市场”。就像在水里游泳,你不需要知道每一波浪的来历,只需要顺着流动就好。

交易策略也是这样,它不是去猜市场的下一步会是什么,而是观察市场的动向,然后做出响应。这种方法不是试图控制市场,而是适应市场。就像是在跳舞,你要跟随音乐的节奏,而不是自己创造音乐。

这样做的好处是你不会因为错误的预测而被市场淘汰。市场总是对的,我们要做的就是学会如何与之同行,而不是试图去领导它。

控制亏损,剩下的交给市场

当我们谈论投资时,有一句话很经典,也非常贴切:“切勿让一次小亏变成大亏。”这就是止损的重要性所在。止损是你的安全网,保证你在市场不利时不会失去太多。止损也是交易策略里很重要的一个点,它可以解决交易中何时卖出(退出)的问题。

同样重要的是我们的资金策略,即怎样分配你的投资本金。简单来说,就是不要把所有的钱都压在一张牌上。适当地分配风险,可以让你在一个投资亏损时,其他可以支撑住整体。

总之,控制好你的亏损,然后让市场去决定剩下的。通过长期投资,获取概率的力量,控制亏损,你就可以在市场中取得成功。


总的来说,虽然投资和投注有一些相似之处,但投资是一个更加科学和系统的过程。通过深入了解这些投资组件,你可以构建一个更稳固、更智能的投资策略,帮助你在市场中取得成功。

更新时间: 17天前 版本: 69d08dd7f